团贷网死了,这是最近P2P领域最大的一颗雷。

外人看到的只是P2P雷潮，这篇文章要告诉你的，将是此次雷潮背后的原因。

01

P2P在中国，是伪命题。

为什么是伪命题？

因为这个行业存在2个根本悖论，导致无法正常存活。

第一个悖论，必须刚性兑付，投资人不接受承受风险。

按照正常的P2P模式，交易是人对人的，应该是投资人自己决定投不投借款人，投了之后，钱要不回来，风险应当自己承担，平台不承担兑付义务，政府也不允许P2P刚性兑付。

但我们都知道，这在中国，行不通，平台要活下去，必须刚性兑付。

一头是刚兑不合规，一头是不刚兑会死，这是第一个悖论。

第二个悖论，投资收益与风险的逆向筛选矛盾。

一般P2P给到投资者的收益在8个点以上，高的十几个点的也有，再加上获客成本，运营成本，工资支出，资金通道成本，保证金等等一系列成本，P2P平台的资金成本基本都在20%以上，更高的也有的是。

那么问题来了，P2P平台以20个点以上的成本搞来的资金，需要以多少的价格放出去才能有的赚？

考虑到部分坏账的情况，这个数字应该是30%以上的年化。

正常经营的企业不会要这种钱的。

那么问题来了，肯接受这种钱的，到底是什么样的企业？他们的资产质量如何？

一头是投资人要高收益，一头是投资标的高风险，这是第二个悖论。

由于上述两个悖论的存在，导致的结果就是，大量的P2P平台，为了活下去，实质性违规操作，搭建资金池，借新还旧，走向庞氏之路。

02

原本P2P行业，在2017年初就该全员覆灭了，因为那时候整个经济下行厉害，坏账频发，而且由于早期P2P都是大额投资标的，那个时候政府要求P2P限制标的规模，企业标的不能超过100W，个人标的不能超过20W，限期整改。

鑫合汇和草根就是那个时候囤了过多的大额标，导致合规无望的。

眼看着P2P就要因为资产不合规，且违法资金池被一锅端，一个神奇的物种兴起了。

互联网小额高利贷。

03

那个时候，现金贷市场还是一片蓝海，大量的底层同胞还没有被债务压垮，他们还是正常的蓝领或者小白领或者大学生，他们一个月的正常收入也有3到5千元，买个苹果借个现金贷，分个3期还上，压力不大。

所以获客成本不高，坏账不高，收益不低，并且由于额度小，恰恰好满足了监管的小标的人对人的要求。

大量P2P公司，在现金贷的第一波红利中，赚的盆满钵满，当时做的好的公司，一个月的净收益，是放贷总额的10%。

一头是P2P吸纳来的高额现金，一头是月10%收益的现金贷资产，印钞机开起来了。

很多现在还屹立不倒的P2P公司，都是趁着那个红利期放现金贷，把自己P2P大额标的中的坏账窟窿给填上的。

可以说，是底层人民的现金贷血汗利息，养活了很多表面高大上的P2P机构，以及那些享受着P2P高收益的所谓【高净值人群】。

这是中产阶级对底层人民的一次降维打击。

04

现金贷让很多P2P公司过得很滋润，但好景不长。

因为现金贷本身小额短期高费率的特点，正常人是不会借的，会借这种钱的，大多是用于虚荣消费，或者赌债，或者不良嗜好的低收入群体和大学生。

这部分人的一大特点是，不仅收入低，并且对于欲望控制和资金管理是没有任何概念的，他们追求的就是消费的快感，最讨厌的就是延迟满足感。

所以他们一旦沾上现金贷，钱来的简单，欲望可以立刻满足，立马就会大量消费，然后继续借贷，多头借贷，最后以贷养贷。

2016年7月，我对行业做过一次多头负债排查，现金贷人群的平均贷款数量为3家；2017年1月，这个数字是15家；2017年7月，这个数字是，22家。2017年9月，这个数字是,32家。

借款人的多头负债正严重恶化，很多人已经实质性破产了，因为收入连每月的利息都覆盖不了，要是被哪家拒绝下款，立刻负债链就会爆炸。

但奇迹的是，没有爆炸。

因为各大公司，都发现了现金贷的暴利，而自己原有的生意，和高利贷比，简直是过家家。

于是千军万马转高利贷，巅峰时有将近300家上市公司以各种形式参与了高利贷，更别提各个中小公司，互联网公司了。

他们的野蛮涌入，给那些原本要爆仓的底层人民续上了命，也给那些坏账即将爆发的公司，接了盘。

大家继续玩下去，但是流量的价格被炒了起来。

一个现金贷的有效客户成本，从15元涨到35元涨到150元。

05

转折发生在2017年底，某公司上市。

某公司上市其实就是吃了这一波现金贷的红利，早期他们的学生贷业务被认为不合规，差点死掉，靠着高利贷续命，不仅赚到了钱，还成功上市，市值一度剑指百亿美金。

然后监管突然出手，某店股价崩盘，整个行业开始逃亡。

这个时间节点时2017年11月。

做贷款的人都知道，年底时，要缩量，因为还款日会在春节里，用户不容易及时还款；并且以蓝领工人和农民工为主的贷款，很有可能他们节后就会换个城市，所以年底要缩量。

由于现金贷行业用户多头借贷和以贷养贷行为严重的特点，所以一旦债务链上的公司开始缩贷，那么不止是借款人要炸，一条债务链上的所有公司，都要跟着炸。

所有公司都开始疯狂催收，提前收款，坚决不再下款。

史称高利贷第一次大溃败。

就在这么一个大家都在舍命狂奔的时间节点，有2家公司刚成立了现金贷部门，开始大量放款，把自己从P2P中积累的数十亿资金，拿来放款。

从11月开始，到18年1月，整整3个月，大开粮仓，为整个现金贷行业接了盘。

这2家公司，一家叫团贷网，一家叫草根。

他们不仅自己没有靠现金贷补上P2P的口子，反而又在里面赔了几十亿，他们的命运，从那一刻就注定了。

参考文献：《金融理财骗局揭秘》，i看见，2019.04.17